服务热线:
15028752820

22家北交所和新三板企业短评及问答

详细介绍

  超硬磨料是CBN (立方晶系结构氮化硼)磨料、PCD(聚晶金刚石) 和PCBN (聚晶立方氮化硼)复合材料,具备极高的硬度、耐热性和化学惰性,是加工钢铁、高温合金等金属最理想的材料,大范围的应用于汽车制造、机械重工、冶金轧辊、高端装备制造、航空航天、轨道交通、风电等行业领域。

  超硬刀具是指CBN 刀片、PCD 复合片、高性能 PCBN 复合片等,可用于航空、汽车发动机等领域的高端精密加工领域。

  根据材料的不同,可大致分为高速钢刀具、硬质合金刀具、陶瓷刀具、立方氮化硼(CBN)刀具和金刚石刀具等。全球切削刀具中,硬质合金刀具占 63%,高速钢刀具占 26%,我国硬质合金刀具占比 53%,硬质合金刀具在国内外均占有主导地位,不过超硬刀具市场占比也在逐步提升。

  目前我国硬质合金刀具市场规模约 223 亿元,超硬刀具市场规模约 53.04 亿元,硬质合金刀具占据主导地位,超硬刀具市场占比较小,但处于上升时期。

  根据第四届切削刀具用户调查分析报告,我国硬质合金刀具占比 53%,硬质合金刀具在国内外均占有主导地位。相对于第三届切削刀具用户调查分析,陶瓷材料刀具占比增加了 6%,立方氮化硼材料刀具占比增加了 4%,人造金刚石材料刀具占比增加 3%,超硬材料生产所带来的成本和工具加工成本的降低,使得超硬材料切削刀具市场占比稳步扩大,部分挤占原硬质合金、陶瓷切削刀具市场份额。

  CBN 是由六方氮化硼在高温度高压力下人工合成的高硬度、耐高温晶体,常温硬度仅次于金刚石,拥有非常良好的耐热性,在高温下不与铁系金属发生反应,是已知的加工黑色金属最理想的环保型材料,在汽车、电子、航空航天等高端制造领域和轨道交通掘进等领域应用广泛。

  高品级 CBN 核心技术长期被国外掌握,我国刀具领域超硬刀具渗透率仅为 2%,远低于发达国家 10%的水平。我国处于快速追赶期,随着关键技术不断突破和产品附加值提升,下游应用场景范围扩大、取代传统刀具和进口替代三大因素叠加形成长期发展动力。

  富耐克是国内 CBN行业最具代表性和全球竞争力的生产企业,自主研发的高品级 CBN 磨料、高性能刀具、新型钎焊聚晶刀具等产品达到国家领先水平,是 CBN 磨料和 CBN 聚晶刀具国家标准起草、制定单位。

  2020 年 7 月,公司受让郑州高新区 35688.90 平方米国有建设用地使用权,新建生产基地,进行产能扩张,可能推升未来业绩。

  从财务来看,公司应收账款有些高,有息负债较高,但是现金流还不错,一直有持续稳定的现金分红。

  碳中和综合运营商,主营业务以企业排放端碳减排、碳汇端森林碳汇CCER(中国核证减排量)开发和碳资产交易为核心,具体包括低碳技术服务、碳资产交易与管理,低碳产品和低碳工程。

  碳中和概念是2020年提出,埃文低碳2013年成立,2017年就已经挂牌新三板,主营业务一直是碳中和相关。

  另外,实控人2004 年7 月发起创办广州城市可持续发展研究会;2013 年 3 月发起、创办广东省低碳产业技术协会,中山大学低碳领袖与战略投融资高级研修班。可见,其很早就在做碳中和相关业务。所以,此公司不是炒概念,而且看好这方面的前景,很早就进行了布局。

  但是,公司目前仅有34人,2021上半年营收还是下滑的,这和碳中和行业红火发展的趋势不符合。公司在2020年年报中说2021 年公司经营目标如下:全年实现盈利收入 20,000 万元,同比增长率大于 30%,净利润 2,800 万元,经营活动产生的现金流量净额为正,符合申报精选层的业绩要求。从三季报来看,这个目标很难实现。

  新能源汽车三电检测服务是为整车制造商及零部件供应商提供新能源汽车电芯、电池系统及电驱动系统等的检测服务。

  公司已成为德赛电池、比亚迪锂电池、欣旺达等有名的公司的常年业务合作伙伴。公司所检测的产品,不仅大范围的应用于已经上市的大众、奥迪、奔驰、蔚来等品牌的新能源车型上,还大范围的应用于苹果、华为、小米等品牌的数码产品上。

  此外,随着锂电池应用领域的不断拓宽,公司所检测的产品还大范围的应用于各品牌的平衡车、电子烟、无人机以及可穿戴设备等终端电子科技类产品上。因此,随着新能源汽车、平衡车、电子烟、无人机等行业用锂电池的发展,公司业绩有很大的成长空间。

  2020年公司大电池实验室三期扩建,购买了大量动力电池测试设备,极大的提升公司产能,有利于业绩提升。

  2021上半年,公司营收增长14%,但是销售费用较上年同期增长 115.25%,主要系销售人员增加所致;管理费用较上年同期增长 61.56%,主要系公司业务规模较上年有所增长所致;研发费用较上年同期增长 106.71%,主要系公司重视研发投入,报告期内增加了研发设备及专业人才所致;财务费用较上年同期增长 431.64%,主要系由于公司为扩大经营业务,长期贷款增加所产生的借款利息增加所致。

  这导致公司在营收增长的同时盈利大幅度地下跌。这些下滑都是短期的,是为了未来更大发展所做的必要投入。因此,短期利润下滑并没改变未来发展前景。

  公司产品是橡胶液压软管,具体有钢丝缠绕液压橡胶软管、钢丝编织液压橡胶软管、纤维增强液压软管三大类,下游主要为工程机械、煤矿机械、建筑机械、农用机械、石油钻采等,客户有无锡市芯达液压配件有限公司、宁波固远管件有限公司、宁波市润邦液压配件有限公司、福州科达瑞贸易有限公司、广州市鑫祎达液压设备有限公司等软管总成企业。

  上游原材料是橡胶、钢丝、炭黑等 ,供应商有江苏兴达钢帘线、郑州恒辉化工、河南恒星贸易、郑州宝源和泰贸易、杭州科利化工等。

  胶管行业的周期总体来说是随汽车、工程机械、石油、煤炭、基建等下业的需求周期而变换的。

  目前,我国胶管生产企业已发展到 1000 多家,大部分厂家的产品属于中低端产品,主要是依靠价格竞争。行业门槛不高,属于劳动密集型企业。所以,液压橡胶软管行业竞争非常激烈,既有国际知名品牌制造商提供高质量的产品与公司共同参与国内市场之间的竞争,又有诸多中小胶管制造企业通过低价竞争策略参与市场占有率的分割,同时还有诸多逐步崛起且具备一定规模的国内本土品牌制造商与公司形成极为激烈的竞争态势。

  公司的竞争对手众多,有:意大利玛努利(Manuli)、美国派克(Parker)、美国盖茨(Gates)、德国康迪泰克(Continental)、意大利 IVG(IVG GolbachiniS.P.A)、利通科技(832225)、亿博科技(NQ:836160)、青岛橡六胶管有限公司、恒宇集团液压流体科技河北有限公司、河北中美特种橡胶有限公司、鹏翎股份(SZ:300375)、川环科技(SZ:300547)、双箭股份(SZ:002381)、三力士(SZ:002224)、三维股份(SH:603033)、三祥科技(NQ:831195)、凯嘉科技(NQ:838721)、美晨生态(SZ:300237)等。

  公司当前的亮点在于进入大客户徐工机械(SZ:000425)的供应链,2020年开始做产能扩张,建设液压流体人机一体化智能系统工业园项目,计划建成70000平方标准化厂房、综合办公楼、工程研发技术中心等配套设施,建设国际最先进的工程软管生产线、智能流体连接件生产线、车用软管及组合件生产线、智能液压管路系统生产线。项目全部投产后,预计可实现年产值10亿元。

  有息负债高,而且贷款利率高达11.8%,流动比率持续低于 1,短期内存在比较大的偿债压力;

  主营业务包括智能电网故障监测与自动化(输电线路故障行波测距产品、配电网自动化产品、电力系统同步时钟、电力电缆故障探测与定位装置等四大类)、开关磁阻电机驱动系统(开关磁阻电机及驱动控制器的组合)。

  智能电网故障监测与自动化产品属于电力系统二次设备,主要使用在于输电和配电环节,实现特高压与超高压输电网以及配电线路故障的在线监测、预警与定位;实现配电网的保护控制与自动化,隔离故障区段并恢复非故障区段供电,减少触电与电气火灾事故;实现电力电缆的离线自动故障测距与定位等。

  目前公司产品正进一步向低压配用电环节拓展,实现漏电与电弧故障的监测与定位,提高用电安全性。电力系统二次设备市场规模约500亿元,市场空间和国家电网投资额有紧密关系,有周期性的波动。

  公司在这块业务的竞争对手有:湖南湘能智能电器股份有限公司、武汉三相电力科技有限公司、山东山大电力技术股份有限公司、国电南瑞、东方电子、国网智能科技股份有限公司、金智科技、科大智能、积成电子、中元股份、德国赛巴、保定华创、西安华傲、咸亨国际、上海慧东等。相对于竞争对手,公司规模较小,很多大项目无法承接。

  开关磁阻电机是一种新型电机,结构相对比较简单,转子上没有绕组且机械强度极高,可有实际效果的减少超高速运转带来的磨损情况;定子只装有简单的集中绕组,具有结构相对比较简单坚固、可靠性高、质量轻、成本低、易于维修等优点。开关磁阻电机的调速系统所需功率元件少、电路结构相对比较简单,可控性好且不易发生短路现象,工作可靠性高。

  此外,开关磁阻电机可控参数多,灵活方便,易于在宽转速范围和不同负载下实现高效优化控制,系统具有很高的稳速精度。但开关磁阻电机也存在转矩波动大、控制管理系统复杂、噪声大等缺点。开关磁阻电机也可以用在新能源汽车上,特斯拉Model3 、 Model Y 使用的是永磁开关磁阻电机。但是由于结构较为复杂、噪音大等缺点,新能源汽车应用较少,不是主流。

  开关磁阻电机市场空间在50亿左右。公司是是国内顶级规模的开关磁阻电机驱动系统的制造企业,竞争对手有:尼得科、美国Emerson、GE(通用电气)等。公司开关磁阻电机驱动系统目前应用于锻压、纺织、煤矿、石油石化等多个行业,正在研发小型化高速开关磁阻电机驱动系统,应用于家用电器、电动工具,助力传统产业升级改造与节能降耗。

  公司当前的成长性要看国家电网的资本开支情况,未来成长性可能在于开关磁阻电机解决当前的一些问题,能在在电动汽车领域大规模应用起来。

  公司产品主要是射频天线和无线通信模组,应用于 GPS、LoRa、NB-IoT/eMTC、WiFi、2G/3G/4G/5G 等。

  5G的到来,推升了射频天线和无线通信模组的需求,行业市场规模也很大。但是,博安通规模太小,在市场之间的竞争中处于劣势。

  天线行业上游竞争充分,下游设备商、运营商话语权较强,核心能力在于设计能力、工艺成熟度和经验积累。基站天线行业的上游主要是五金、电缆和塑料材料供应商、加工商以及电子元器件供应商;下游主要是通信运营商(中国移动、中国联通、中国电信等)和通信设施集成商(华为、中兴、诺基亚、爱立信等)以及行业级客户(铁路、电网、政府等)。天线行业的竞争大多数表现在工艺的成熟度,天线设计能力的积累和成本控制。这几方面,博安通和竞争对手比都没什么优势。

  天线行业的竞争对手有:华为、东山精密(002384)、鸿博股份(002229)、京信通信(2342.HK)、康普、摩比发展、通宇通讯、大富科技、武汉凡谷、盛路通信、健博通等。

  通信模组领域的竞争对手有:Sierra、telit、gemalto、ublox、LG、华为、中兴通讯、芯讯通、有方科技、移远通信、广和通、日海智能、美格智能(002881)等。

  公司业绩波动大,毛利率和净利率较低,应收账款较高,现金流较差,是劳动密集型企业,产品偏低端,竞争优势不强。

  公司业务是芦荟的种植、加工与销售,为下游的可口可乐、伊利乳业、蒙牛乳业、光明乳业、欧莱雅、完美、汤臣倍健等餐饮、化妆品和医药保健品公司可以提供各种规格、各种技术指标的芦荟工业原料。

  公司业务没什么成长性,近五年基本原地踏步。公司有较高的货币资金,同时却有很高的有息负债;存货金额很高,固定资产很高,所以公司的总资产周转率较低,ROE较低;毛利率和净利率有较大的波动。从财报来看,属于很一般的公司,且存在一些疑点。

  企业技术上的含金量不高,毛利率和净利率偏低,应收账款高,有息负债高,现金流较差。公司近五年业绩没啥增长,成长性差,显示竞争力弱。

  主营业务为智能公交,基本的产品包括一体化智能调度主机、驾驶员行为分析仪、公交车客流统计分析仪、DVR 车内视频监视系统、智能公交站牌、车载多媒体播放系统等车载智能硬件产品,以及公交运营管理系统、决策分析系统、机务维修系统等公交信息化软件产品。主要客户为各地公交公司。

  公司主要供应商是锐明技术(SZ:002970),占比39.04%。锐明技术产品有车载监控录像机、车载摄像机、专用车载外设、主动安全套件、车载视频监控及数据管理平台软件、公交行业专属车载终端、客流统计仪、司乘交互终端、高清监控一体机、双摄一体式摄像机、空车牌、车载一体化智能视频终端产品。因此,可以推测公司业务偏向系统集成性质,核心设备都是外购的。

  2013 年智能公共交通系统市场规模为 62.52 亿元。2011 年至 2018 年期间,全国每年拥有公路营运汽车分别为 1,263.75 万辆、1,339.89 万辆、1,504.73 万辆、1,537.93 万辆、1,473.12 万辆、1,435.77 万辆、1,450.22万辆、1,435.48 万辆,分别比上年末增长 11.5%、6.0%、12.3%、2.2%、-4.2%、-2.54%、1.0%、-1.0%。由此可见,智能公交市场已没有多少成长空间了。

  目前国内一二线城市公交信息化程度较高,地铁也对地面公交有一定冲击,但存量公交车换新、新增公交车仍带来一定的市场空间。另外,在三四线城市公交信息化程度普遍较低,城乡公交一体化方面市场也有待开发。所以,公司所处的行业空间不大,未来是一个低速缓慢增长的情况。

  公共交通市场集中度较低且市场分散,地域性强。各地智能公共交通项目多由当地的企业实施,绝大多数企业规模较小。各地智能交通项目多由当地的系统集成企业实施,绝大多数企业为规模较小的地方性系统集成商。

  易华录和银江股份两个行业龙头的市场占有率均不到 5%。市场之间的竞争激烈,公司竞争对手有千方科技(002373)、天迈科技(SZ:300807)、银江股份、易华录、川大智胜、数字政通、捷顺科技、赛为智能、宝信软件、众合科技、键桥通讯、皖通科技、中海科技、亿阳信通、蓝泰源(NQ:430449)、蓝斯股份(NQ:430491)、海信网络、鸿隆电子等。

  由于疫情影响,公司2020年和2021年业绩下滑严重,未来虽疫情得到控制,业绩有望恢复。

  公司业务是建筑信息化,具体包括智慧房产(鹏业住房专项维修资金管理系统软件、鹏业住房保障信息综合管理软件)、工程建设价格(鹏业安装工程量算量软件、鹏业土建钢筋一体化算量软件、鹏业工程量清单计价管理系统 )、智慧工地三个板块。

  公司的客户主要为建筑行业中建设方、建筑施工公司、造价咨询机构、项目管理机构、设计及政府有关部门、银行等,如住房和城乡建设部标准定额研究所、中国石油工程建设公司、海南省住房和城乡建设厅、住房和城乡建设部标准定额研究所、乐山市住房保障和房地产管理局等。

  公司主营标准化软件,毛利率和净利率高,ROE很高;客户群体稳定,业绩稳定发展;应收账款低,现金流好,现金分红稳定。

  我国建筑信息化有200亿的市场规模。但是,在工程建设价格领域中,北京广联达股份有限公司、上海神机造价软件有限公司、上海鲁班软件有限公司占据市场占有率超过 70%,市场高度集中。所以,鹏业软件作为行业小公司,只能去做行业巨头留下的缝隙市场,天花板较低。不过市场空间足够大,还是有成长空间。这算一家小而美的公司,有一定成长空间但很难做到很大规模。

  卫浴烘干架最初起源于欧美国家,目前在欧美国家已较为普及。国内市场,由于消费习惯和消费水平的原因,尚处于市场培育阶段,目前主要是一些别墅、高档楼盘以及有海外生活背景的家庭在使用。国内卫浴产品的发展,从浴室的干湿分离到一体化,从智能座厕到智能浴缸,卫浴烘干架的国内市场规模将会逐步扩大。

  卫浴烘干架是劳动力密集型的传统制造产业,对技术的要求也慢慢变得高。随着经济全球化及国际分工体系的日益深化,欧美厂商主要保留市场调查与研究、新产品研究开发、品牌运营、装配及某些高技术生产环节,除此之外,逐步将制造、设计和开发向发展中国家转移,这为国内企业未来的发展提供了良好的发展机遇。卫浴烘干架最初起源于欧美国家,受制于其自身劳动力成本、产业政策的影响因素,产品的生产制造逐渐外迁。

  在欧盟市场,以 Kudox 为代表的土耳其厂家占据主导地位,其在欧盟区域内销售不需要缴纳进口关税,并且具有地理位置近、物流时间短等天然优势。国内企业在规模、产能上与其相比也存在着一定的差距,但专注产品质量和技术创新,并且具有一定的价格上的优势,最近几年销售处于逐步上升趋势。在国内市场,专门干卫浴烘干架研发、生产的企业的数量极少,主要领先企业包括艾芬达、浙江森拉持暖通设备有限公司、浙江宏倍斯实业有限公司等。

  公司的智能无人车间项目2018年6月开工,截至2020年12月该项目达到预计可使用状态。该项目投产后能够大大减少生产人员人数184人,能够大大减少直接人工1,154.04万元总体每年能降低生产所带来的成本1,068.79万元,从而提升公司毛利率和业绩。

  综上,公司业务有一定发展前途,但是门槛低,市场之间的竞争激烈,产业链地位弱,有较高的财务风险。

  公司原先做低端汽车的动力锂电池(续航能力100公里的微型电动车),大客户是知豆汽车。随着知豆汽车的迅速增加,公司在2016、2017年业绩也非常好,差点要IPO了。不过呢,知豆汽车其实是骗补贴的。2018年,国家调整了新能源补贴政策,知豆的销量出现了断崖式下跌,然后不久就破产重组。知豆欠了天丰电源很多钱,天丰电源也跟着出现大额亏损。直到2021年,公司业务才有所好转。

  启动电池采用磷酸铁锂作为正极材料,产品系列及品种型号覆盖范围广,能够很好的满足摩托车等各类发动机启动需求,产品出口销往四十多个国家和地区,配套 KTM、杜卡迪(Ducati)、川崎(Kawasaki)等全球摩托车厂商。在汽车起动电池研发、销售方面,目前国内已有超过 20 多家主流卡车主机厂采用天丰起动电池样品进行功能试验,产品经过卡车企业的常温,低温环境舱及寒区的验证。

  动力电池以电瓶车电池、工程机械动力电池为主。客户有浙江鼎力机械股份有限公司、宁波事倍达物流设备有限公司等工程机械企业,宗申动力、立马车业、绿源、绿驹、绿佳、绿源光阳、台翔、中立车业、浩洋娇子等电瓶车企业等。公司的电瓶车电池为前期汽车动力电池存货,产品的成本比较高,故导致公司动力电池整体毛利率较低。

  由于启动电池、工程机械、电瓶车都在不断的锂电化,公司未来发展前途较好,有望实现困境反转。

  1)“互联网+政府项目”业务版块。主要服务于政府机构、国有企业、运营商等企事业客户,按照每个客户的需求定制开发信息化服务平台 并持续提供运营服务,取得技术服务收益。

  2)“互联网+社区服务”业务版块 基于互联网与实体经济合作,提供互联网+生活服务运营模式,形成智慧社区的重要板块,取得信息费及平台销售收益。

  3)“互联网+文化服务”业务版块 基于公司专利技术赋能文化产业,打造自有 IP 品牌的新国潮文化运营体系,为客户提供智慧文化智 能服务终端体系及创新研发基地,取得技术服务收益及平台销售收益。

  提问: 华博教育831308收购北京南瑞利华形成1300多万的商誉减值对公司今后的发展及今年业绩有影响吗?另外,今年的高管变动很频繁,是否说明公司管理层出现了问题?谢谢!

  商誉关键要看北京南瑞利华的发展状况。 如果北京南瑞利华业绩不佳,商誉要进行减值,会导致业绩下滑;如果发展的好,商誉就无需减值,没啥影响。高管变动频繁,对公司的运营来说肯定不是好事,但是有多大幅度的影响还需要去实地调研才能确定,也许是不足为道的小影响,也许是大影响。

  提问:恒源科技是废旧回收行业一般进货没发票的多,家族企业小会计事务所,目前还在基础层,也没辅导信息,是不是存在一些不确定因素望解惑!谢谢!

  提问:金山办公距前期高点跌幅较大,请问以目前价位及市盈率衡量,该企业价值还是高估了吗?

  截至2021年9月30日,公司基本的产品月度活跃用户数为5.21亿,同比增长14.00%,环比增长4%。其中WPS Office PC版月度活跃用户数2.06亿,同比增长17.05%;移动版月度活跃用户数3.11亿,同比增长13.50% 。

  公司用户数已经增长很缓慢了,这预示着未来公司业绩会变缓。公司当前业绩高增长,更多是各种商业化变现手段,提升付费用户的转化和客单价,这种增长能持续一段时间,但是很难持续很长时间。

  公司现在每年40%左右的增长,108.39倍的市盈率(TTM) ,而且未来几年很可能增长变缓,这个估值个人觉得是高了,至少没啥安全边际。

  提问:新增做事商时,做市商手里的股票,除了定增时获取以外,还有哪些渠道能获取?主流是如何的?

  原始股东转让;直接盘面上竞价买入。通常情况下,如果是大额,就定增方式获得;如果是小额,可能就直接盘面买入。

  提问:恒源科技第一大股东是叶亮,富尔特十大流通股东第一大也是叶亮,一个老板两家公司吗?

  叶亮是富尔特第三大股东,占股11.43%。自己做一个公司,然后参股一个公司,两者业务没有直接竞争关系,这没有一点违法违规之处。

  提问:请问如果第一大客户占比很高,是不是很难去北交所。比如创一新材。谢谢

  创一新材的第一大客户是株洲时代新材料科技股份有限公司,占比78%。但是下业集中度并没这么高。所以,这不是行业特性导致的合理现象,是公司特有的大客户集中问题。大客户集中会导致公司过于依赖单一客户,业绩稳定性和持续性存疑,有很大的潜在风险。

  提问:通领科技实控人是项春潮,第一大股东是江德生(其今年在逐步减持),因江德生名下其他公司也在从事汽车内饰件业务,通领科技2017年IPO被否。请问以该公司目前情况,到北交所上市存在障碍吗?

  财务指标是符合北交所IPO标准的,行业也没问题。能不能成功上北交所,看到时审核情况。

  提问:请问广德环保上游原材料和下游供货是如何定价的?硫酸镍涨价的情况下,为何净利润率还是比较低呢?

  上游原材料是参照上海有色网金属现货价来定的,下游供货应该也是参照百川等网站的报价来制定。公司2021年上半年毛利率和净利率均大幅度的增加,但是由于原材料占比很高,所以净利率不可能很高。

  提问:迈奇化学的第一大客户与供应商都是源源化工,按公司的意思,应该是贸易商,但网上也查不到此公司资料。企查查上的资料感觉有点像皮包公司,不过不确定。所以请教下像迈奇化学这种情况,造假的可能性大不?

  这个仅仅通过公开信息很难确定,只能去实地调查才能确定。不过在投资方面很好决策:对于有疑虑的企业,宁可错过,不可做错。宁可少赚点,不能去亏钱。

  维、果栗制造等将携前沿技术和创新成果iEi威强电、易立德、高德智感、先临

  维、果栗制造等将携前沿技术和创新成果重磅亮相2亮相2024中国深圳人机一体化智能系统与机器人展览会

  本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或别的问题,请联系举报。